2020年中级会计职称考试《中级财务管理》章节练习 第六章 投资管理(计算分析题)_中级财务管理_湖南会计人的网上家园


您所在的位置:网站首页 >> 开卷有益 >> 中级会计 >> 中级财务管理

2020年中级会计职称考试《中级财务管理》章节练习 第六章 投资管理(计算分析题)

发布时间: 2019.10.03 | 76 次浏览

1、甲投资人打算投资A公司股票,目前价格为20元/股,预期该公司未来三年股利为零成长,每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长,增长率为5%。目前无风险收益率6%,市场组合的收益率11.09%,A公司股票的β系数为1.18。已知:(P/A,12%,3)=2.4018。

要求:

<1> 、计算A公司股票目前的价值;

<2> 、判断A公司股票目前是否值得投资。

2、某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案,相关资料如下:

(1)甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入,项目寿命期为6年,净现值为25万元;

(2)乙方案原始投资额为100万元,在投资期起点一次投入,投资期为1年,项目营业期为3年,营业期每年的现金净流量均为50万元,项目终结可获得固定资产余值收入10万元;

(3)该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,6)=0.5645,(P/F,10%,8)=0.4665,(P/A,10%,6)=4.3553,(P/A,10%,3)=2.4869,(P/A,10%,4)=3.1699,

要求:

<1> 、计算乙方案的净现值;

<2> 、用年金净流量法作出投资决策;

<3> 、延长两方案到相同的寿命,作出决策。

1、答案:A股票投资者要求的必要报酬率=6%+1.18×(11.09%-6%)=12%(1分)

前三年的股利现值之和=2×(P/A,12%,3)=2×2.4018=4.80(元)

第四年以后各年股利的现值

=2×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F,12%,3)

=30×0.7118=21.35(元)(1分)

A公司股票目前的价值=4.80+21.35=26.15(元)(2分)

答案:由于目前A公司股票的价格(20元)低于其价值(26.15元),因此,A股票值得投资。(1分)

2、答案:乙方案的净现值

=50×(P/A,10%,3)/(1+10%)+10×(P/F,10%,4)-100=19.87(万元 )(1分)

答案:甲方案的年金净流量=25/(P/A,10%,6)=5.74(万元)(1分)

乙方案的年金净流量=19.87/(P/A,10%,4)=6.27(万元)

因此,应选择乙方案。(1分)

答案:两个方案的最小公倍数为12年,在最小公倍数内,甲方案获得2笔净现值(第0年、第6年末),乙方案获得3笔净现值(第0年、第4年末、第8年末)。

延长寿命期后甲方案的净现值

=25+25×(P/F,10%,6)=39.11(万元)(1分)

延长寿命期后乙方案的净现值

=19.87+19.87×(P/F,10%,4)+ 19.87×(P/F,10%,8)=42.71(万元)

因此,应选择乙方案。(1分)


湖南会计家园网_湖南会计人的网上家园 版权所有 © 2008-2019 Inc. 湘ICP备18006664号-1
Processed in 0.102804 s , Memory 450.68 K , 19 queries